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A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(

时间:2021-04-25 13:11:42 解答: 140 次

A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);

(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。

(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

(3)融资租赁。该项租赁租期6年,每年租金1400万元,期满租赁资产残值为零。

附:时间价值系数表。 K

(P/F,k,6)

(P/A,K,6)

10%

0.5645

4.3553

12%

0.5066

4.1114

要求:

(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。

(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。

(4)根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案。

正确答案:

(1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16% (2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6% (3)6000=1400×(P/A,Kb,6) (P/A,Kb,6)=4.2857 因为,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,12%,6)=4.1114 Kb=10%+[(4.3553-4.2857)/(4.3553-4.1114)]×(12%-10%)=10.57%

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