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B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%。打算在今年为一个新投资项目筹资6000万

时间:2021-04-25 13:10:19 解答: 92 次

B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%。打算在今年为一个新投资项目筹资6000万元,该项目当年建成并投产。预计该项目投产后今年息税前利润会达到1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择:甲方案为按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券;乙方案为增发200万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在今年1月1日发行完毕。如果不投资这个项目,今年的利息费用为100万元,普通股股数为800万股。

要求:

(1)计算甲方案下,今年的利息费用总额;

(2)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润;

(3)用EBIT--EPS分析法判断应采取哪个方案,并说明理由;

(4)如果明年的利息费用不变,普通股股数也不变,息税前利润增长率为10%,计算明年的每股收益增长率。

正确答案:

(1)甲方案下,今年的利息费用总额=100+6000/120%×6%=400(万元)(2)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为w万元,则: (W-400)×(1—25%)/800=(W-100)×(1—25%)/(800+200)(W-400)/800=(W-100)/1000解得:W=(1000×400-800×100)/(1000-800)=1600(万元)(3)由于筹资后的息税前利润为1000万元,低于1600万元,所以,应该采取发行普通股的筹资方案,理由是这个方案的每股收益高。 (4)明年

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